上周銅價在端午假期過后跳空高開，后持續在5日均線以上震蕩運行，周后期受美元打壓明顯。內外盤走勢節奏一致，不過滬銅表現相對倫銅明顯堅挺。

　　宏觀方面，海外市場對銅價的影響在上周出現了明顯變化。周初市場對美聯儲鷹派行動的持續性存在疑慮，美元美股均窄幅震蕩，銅價也表現謹慎。后通脹問題重新被聚焦，美國5月CPI同比增長8.6%，刷新40年新高，市場對6月、7月、9月分別加息50基點預期明顯增強，美債收益率曲線再度倒掛，美股全線重挫，美元大漲，有色金屬悉數承壓。國內方面，新冠肺炎新增確診人數持續維持在低位，上海和北京目前已經恢復正常生活秩序，不過周后期零星新增令市場存在一定謹慎心理。海外市場利空風險加大和國內樂觀情緒略微收斂有一定共振，宏觀市場對銅價的影響在本周將體現的較為明顯。

　　產業方面，供應方面存在零星擾動，據SMM報道，Codelco昨日表示，在本周早些時候有關部門宣布該地區進入環境緊急狀態后，公司停止了 Ventanas 冶煉廠和精煉廠的運營進行維護，不過對銅精礦市場供應格局影響不大，進口銅精礦加工費雖然出現了回落，但目前仍在75美元/噸以上的高水平。國內低庫存問題依然延續，不過LME庫存壓力明顯緩解，低庫存支撐作用有減弱跡象。上海恢復正常生活秩序令江浙滬地區物流條件明顯轉好，以精銅桿為代表的銅材企業開工率恢復明顯，據SMM報道，5月份精銅制桿企業開工率為65.86%，環比增加11.18個百分點，除銅管受到下游空調生產季節性影響回落外，銅板帶及銅箔等細分行業生產也有環比回升。不過，地產、汽車等行業雖然出臺多項消費刺激政策，但目前尚未見到終端消費的明顯啟動跡象，需求拉動預期過后，仍需等待時間驗證兌現力度。

　　宏觀市場對銅價施壓力度有所增強，周內銅價恐有回落可能。