銅

　　國內1-2月經濟數據略微不及預期，瑞信信貸股價暴跌導致市場避險情緒明顯升溫，昨日銅價大幅回落，倫銅收跌2.89%至8572美元/噸，滬銅主力收至66620元/噸。產業層面，昨日LME庫存增加3225至73400噸，增量主要來自歐洲倉庫，注銷倉單比例降低，Cash/3M貼水24.5美元/噸。國內方面，昨日上海地區現貨升水漲至90元/噸，2303合約最后交易日市場交易情緒觀望為主。進出口方面，昨日國內現貨銅進口虧損維持100元/噸左右，洋山銅溢價延續回升。廢銅方面，昨日國內精廢價差擴至1800元/噸，廢銅替代優勢提高。價格層面，美國硅谷銀行擠兌風波以及國內汽車降價潮引發市場對于需求的擔憂，短期風險情緒或繼續受影響，盡管美聯儲緊縮態度預計緩和。上周盤面回落需求顯著改善使得銅價走勢強于其它有色金屬，近期需求邊際弱化疊加避險升溫銅價補跌，短期關注需求端支撐力度。今日滬銅主力運行區間參考：66500-67800元/噸。

　　鎳

　　周三，LME鎳庫存減186噸，Cash/3M維持高貼水。價格方面，LME鎳價格跌0.56%，滬鎳主力合約跌0.57%。

　　國內基本面方面，周三現貨價格報180000~186500元/噸，俄鎳現貨對04合約升水降至2450元/噸，金川鎳現貨升水7250元/噸。進出口方面，根據模型測算，鎳板進口盈虧平衡附近，短期國內供應和需求邊際修復但過剩壓力不減。鎳鐵方面，印尼鎳鐵產量持續增長下國內總體供應維持平穩增長趨勢。綜合來看，需求回暖但短期鎳鐵和精煉鎳實際基本面改善程度仍待觀察。不銹鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存去庫邊際加速，需求弱現實和經濟回升預期博弈，現貨和期貨主力合約價格偏弱震蕩，基差維持升水。短期關注國內產業鏈需求回升拐點對原料價格支撐和海外宏觀風險對價格壓力，中期關注中國和印尼中間品和鎳板新增產能釋放進度。

　　預計滬鎳主力合約震蕩走勢為主，運行區間參考170000~190000元/噸。

　　鋁

　　16日，滬鋁主力合約報收18345元/噸(截止昨日下午三點)，漲幅0.58%。SMM現貨A00鋁報均價18320元/噸。A00鋁錠升貼水平均價0.鋁期貨倉單235352噸，較前一日上升5848噸。LME鋁庫存532425噸，下降4025噸。2023年3月13日，SMM統計國內電解鋁錠社會庫存124.6萬噸，較上周四庫存下降2.1萬噸，較2022年3月份歷史同期庫存增加12.4萬噸，較3月初庫存累計下降2.3萬噸。電解鋁錠庫存上周開始停止累庫，而本周出現拐點，周度環比去庫2.1萬噸，季節性的累庫基本結束。據SMM統計數據顯示，2023年2月份(28天)國內電解鋁產量309.2萬噸，同比增長4.9%。2023年1-2月份國內電解鋁累計產量約651萬噸，同比增長5.8%。美國2月CPI環比上升0.4%，預估為0.4%，前值為0.5%。美國2月CPI同比上升6.0%，預估為6.0%，前值為6.4%。滬鋁預計震蕩偏弱運行，主力合約參考運行區間：17800-18500。

　　錫

　　16日，滬錫主力合約報收186300元/噸，漲幅1.25%(截止昨日下午三點)。國內，上期所期貨注冊倉單減少57噸，現為8733噸。LME庫存減少110噸，現為2410噸。長江有色錫1#的平均價為187750元/噸。上游云南40%錫精礦報收174000元/噸。據Mysteel調研國內20家錫冶煉廠(涉及精錫產能31萬噸，總產能覆蓋率97%) 結果顯示，2023年2月精錫產量為13656噸，環比增加10.8%，同比增加7.95%。加工費持續走低壓制冶煉廠生產意愿，南美minsur錫礦復產，海外錫礦供應端整體偏松。2月韓國半導體出口額降至59.6億美元同比下滑42.5%。IDC預估2023年手機出貨量同比下降1.1%，2024年才會真正復蘇。海外悲觀經濟預期壓制有色金屬價格，滬錫震蕩偏弱行情預計延續，主力參考運行區間：180000-195000。