【中國制冷網】線下零售短期承壓。受疫情影響，2月線下家電多數市場處于關閉狀態，雖然仍有少部分門店開業，但疫情使得人流量明顯減少，且部分大家電面臨無法即時安裝的問題，消費者購買意愿與正常經營時期相比較弱。根據奧維云網數據，2月空調、冰箱、洗衣機、廚電套餐線下銷售額分別同比下降37.55%、60.39%、59.46%、47.54%。

　　家電企業積極開展線上銷售。3月8日，格力總部在天貓及京東分別開展線上直播，首次以總部直做的方式進行全品類電器促銷。海信家電（000921.SZ）在2月底舉辦總裁直播，一場活動實現全渠道空調銷售12000余套。廚電方面，老板電器（002508.SZ）于3月6日舉辦向往廚房直購節，直播期間銷售訂單達到10152單。美的集團（000333.SZ）廚熱事業部于3月5日舉辦天貓直播，發布滿星級熱水器JQ5，品牌單日銷量超過1237萬臺。

　　今年以來，兩凈、飲水設備線上銷售明顯提升。根據中怡康數據，2020年1-9周凈水設備、空氣凈化器、飲水設備線上零售額分別同比上升16%、10.6%、25.7%，線上零售量分別同比上升56.5%、13.8%、48.8%。

　　行情回顧：上周（03.02-03.06）上證綜指上漲5.35%，滬深300指數上漲5.04%，家電板塊上漲5.47%，家電板塊跑輸上證綜指0.12個百分點，跑輸滬深300指數0.43個百分點。從年初至今的板塊表現來看，上證綜指下跌0.51%，滬深300指數上漲1.02%，家電板塊下跌0.54%，家電板塊分別跑輸上證綜指0.03個百分點，跑輸滬深300指數1.56個百分點。

　　上周家電板塊主要上市公司中，依米康（300249.SZ）漲幅最大，為29.59%。從各主要家電上市公司的年初至今股價表現來看，秀強股份（300160.SZ）（漲幅219.47%）、深康佳A（000016.SZ）（漲幅162.70%）和天銀機電（300342.SZ）（漲幅131.83%）領跑整個家電板塊。

　　投資建議：傳統白電龍頭促銷能力強，隨著疫情逐漸得到控制，其恢復速度強于一般公司，建議關注相關標的：格力電器（000651.SZ）、美的集團（000333.SZ）、海爾智家（600690.SH）。